Le financement par emprunt à risque est une source de financement de plus en plus populaire pour les entreprises en croissance en Europe. Selon PitchBook, il a atteint un registre record en 2024, avec une valeur totale de 25,4 milliards d’euros. Face à cet intérêt croissant, nous observons une diversification des prestataires sur le marché, allant des institutions financières établies à un large éventail de fonds.
De manière générale, il existe deux catégories de prestataires de financement à risque et de croissance : les banques et les fonds. Il est important que les fondateurs et les investisseurs qui envisagent cette option comprennent les différences entre leur structure, leur approche et leur mode de fonctionnement.
Les banques qui proposent des financements de capital-risque et de croissance s’appuient sur leur bilan et leurs dépôts pour financer les prêts. Leur capital est réglementé et elles sont soumises à des exigences en matière d’effet de levier et de liquidité. Leur objectif principal est de générer des revenus d’intérêts et de maintenir une relation bancaire à long terme avec une entreprise en lui proposant d’autres services tels que la gestion de trésorerie et la trésorerie.
Les fonds, en revanche, sont des véhicules d’investissement privés spécialisés dans le crédit, dotés d’une structure de commanditaires (LP). Un fonds est un véhicule d’investissement commun doté d’un directeur, ou commandité (GP), qui lève des capitaux auprès d’investisseurs institutionnels. L’objectif est de générer un taux de rendement interne élevé pour leurs commanditaires
Lorsque vous recherchez un financement pour votre entreprise ou votre croissance, il est important de comprendre la philosophie de votre prêteur en matière d’octroi de prêts. En général, les banques sont légèrement plus conservatrices que les fonds dans leurs pratiques d’octroi de prêts. En termes de critères d’octroi, les banques sont susceptibles d’inclure des clauses financières dans les ententes de prêt. Celles-ci peuvent inclure des soldes de trésorerie minimums, des cibles de chiffre d’affaires ou des ratios d’endettement.
En tant qu’instruments de crédit privés, les fonds ont généralement une tolérance au risque plus élevée en matière d’octroi de prêts. Leurs critères sont davantage axés sur la trajectoire de croissance et le potentiel futur d’une entreprise que sur ses renseignements financiers historiques ou ses actifs corporels, même si les prêteurs bancaires prennent souvent tous ces facteurs en considération.
Le compromis le plus courant consiste à choisir entre une entente commerciale bancaire assortie d’une forme de clause financière et une entente commerciale sans clause avec un fonds, mais à un prix plus élevé et avec une couverture probable par des bons de souscription.
Bien que le crédit-risque soit attrayant pour les entreprises qui cherchent à se développer, il est important de prendre en compte tous les aspects, y compris les coûts associés. Par exemple, les taux d’intérêt sont généralement plus élevés que ceux des prêts bancaires traditionnels. Les prêteurs exigent souvent des bons de souscription et des frais initiaux lors de la conclusion du prêt, et les conditions de remboursement peuvent peser sur la trésorerie, en particulier pour les entreprises qui ne sont pas encore rentables.
Votre relation avec le prêteur est un autre facteur essentiel.
Les banques peuvent être plus adaptées à ceux qui recherchent un partenaire à long terme et un prêt plus conservateur et moins coûteux. Cependant, les fonds peuvent être plus adaptés à ceux qui peuvent gérer un prix plus élevé en échange d’une plus grande souplesse.
La bonne nouvelle pour les entreprises européennes à forte croissance est qu’il existe aujourd’hui un plus grand nombre de fournisseurs qu’il y a quelques années. Prenez donc le temps de contacter plusieurs fournisseurs afin d’obtenir l’entente commerciale la mieux adaptée à votre entreprise.
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